投资何谓？在证券市场上，一般把通过企业基本价值分析，买入并持有较长年月、不为短期价格动荡所动的人称为投资家；而把依靠图形趋势技术分析，频繁买入卖出的短线客称为投机者。
投资家和投机者的区别在于：投资家看好有潜质的企业，作为长线投资，任何一次买入或卖出行为，都基于对企业三五年乃至十多年盈利能力的判断。而投机者热衷短线操作，借暴涨暴跌之势，快进快出以谋利，他可以一夜暴富，也可以一朝破产。
我们知道，由于大众心理作用、市场信息不对称以及价格与价值无法避免短期背离，股票市场在短期内注定起伏不定，因此要投机就必须快进快出，不停跟随“趋势”，不断修正失误（“止损”）。由于众所周知有两大前提：一是频繁操作有交易成本，二是人类经济社会总体是进步的，投机者在长的周期里注定失败。因此从长周期来看，投机者将疲于奔命，一无所获。所以在全球财富榜上，有巴菲特、戴维斯家族这样的纯粹的股票投资者，但没有一个投机客。
在中国证券市场20年中，股票投资者总体上是亏损的，人均亏损约4万元人民币。这里的原因非常多，但一个重要原因就是在急功近利驱动下，投机行为无所不在。一方面，我们口头上看不起投机者，认为他们是“黄牛”；另一方面，我们禁不住短期诱惑，不自觉地逐步跻身于投机氛围，从而在中国经济增长六七倍之际，股票投资者总体一无所获。
关于证券投资与投机的讨论，在这里只是一个比喻，结论是在市场经济条件下，自以为聪明、快进快出的政策行为，本质上属于拿政府信用从事投机，从长期而言注定失败。计划经济的失败，并不是决策者太笨，而是恰恰相反，他们太聪明，太无所不知。由于不断地以新指令强化、修改、取消以前的指令，他们一周时间发出的文件、指令和批文，比市场经济条件下一年之和还要多。但这些指令因为不切实际以及互相抵触而归于无效。“调控”是买入，“救市”是“卖出；增加财产性收入是“买入”，持续增加税负是“卖出”；城乡统筹、户籍改革是“买入”，“外地人限购”是“卖出”；“加快农村土地流转改革”是“买入”，“宅基地不得抵押”是“卖出”……
许多人感到奇怪，何以房地产七年三大调控、一年三小调控，仍然事与愿违。只要看看股票投资者的状况，就不难明白政策何以同样乏善可陈。当然，与股民不同，在“救市”与调控、促GDP与控CPI之间纠结，忙不迭地快进快出，其高昂的“交易费”是要由纳税人和消费者来支付的。为了保GDP，短线操作的结果我们已经心知肚明；为了控制CPI，价格管制等一系列“趋势投资”正在加紧出台。然而，政府行为能否持续短线操作，反复“止损”，避免政策信用“本金”消耗殆尽，只有时间能够给我们答案。
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